Chainlink 引入状态定价机制，提升链上资产估值

Chainlink 介绍 一种新的定价方法 Chainlink 状态定价 应对日益严峻的挑战 DEFI：如何可靠地为主要在去中心化交易所 (DEX) 交易、而在中心化交易所 (CEX) 交易量较低的资产定价。该解决方案现已在主网上线，通过 Chainlink 数据源（基于推送） 和 Chainlink 数据流（基于拉取）.

Chainlink State Pricing 使用来自链上 DEX 池的流动性数据（而不仅仅是最近的交易活动）来计算代币的价值。 这使得它对于流动性质押代币（LST）、流动性再质押代币（LRT）和代币化的现实世界资产（RWA）等通常缺乏交易量但仍具有大量流动性的资产特别有用。

Chainlink 为何创建状态定价

以 DEX 为中心的问题

传统的 Chainlink 定价模型适用于在中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 中活跃度较高的代币。这些模型依赖于：

• 成交量加权平均价格（VWAP）： 使用近期交易量来设定价格。
• 流动性加权买入/卖出价（LWBA）： 使用交易所订单簿来估计中间市场价格。

但在以下情况下，这些方法效果不佳：

• 代币是新推出的，尚未在 CEX 上上市。
• 资产交易不频繁，但在 DEX 上拥有深厚的流动性池。
• 代币代表仅在链上交易的 RWA。

资产如 wstETH、GHO、ezETH、tBTC 和 cbBTC 通常属于这一类。他们可能看不到常规交易，但用户仍然可以进行大额交易，而价格几乎不受任何影响——这表明尽管活动量较低，但流动性仍然稳定。

什么是国家定价？

Chainlink 状态定价 根据 DEX 流动性池中的储备量计算代币价格。即使近期没有发生交易，流动性池的“状态”也能反映当前的市场状况。

主要特征

• 连续定价： 即使没有发生交易，价格也始终可用。
• 前瞻性： 反映实时流动性状况。
• 抵御闪电贷： 使用块结束数据和强大的异常值过滤器。
• 以 DEX 为重点： 与集中流动性池（例如 Uniswap v3、Curve、Balancer）配合良好。

州定价如何运作

Chainlink 使用三步流程来计算这些价格：

1. 动态池选择和混合加权

• 跨多个 DEX 的流动性池根据活动和深度进行预先筛选。
• 混合模型根据历史交易量和接近市场价格的当前流动性对资金池进行加权。

2. 国家价格计算

• Chainlink 的数据提供商在每个区块的末尾查询选定的 DEX 池。
• 价格是使用基于每个 DEX 设计（例如，stableswap、CLMM）的算法模型从代币储备中得出的。
• 使用法定入口和 Chainlink 现有数据流的三角测量将价格转换为美元。

3. 聚合和过滤

• 多个价格点被汇总并通过异常检测系统。
• 更新每秒发生一次，延迟最小，从而降低了通过 MEV 或闪电贷进行操纵的风险。

谁在使用它？

一些主要的 DeFi 协议已经集成了状态定价：

• 通用汽车： 使用它来对其永久 DEX 进行准确、实时的抵押品定价。
• 丽都： 将其应用于价格 wwETH，一种体积小但流动性强的 LST。
• 阿夫： 将其用于 DEX 原生资产的抵押品定价和清算逻辑。
• 曲线： 由于其拥有深厚的稳定币流动性池，因此可充当数据源。

DeFi 协议的优势

• 改进风险管理： 对交易量较低的资产进行更准确的定价。
• 增强抵押品信心： 特别是对于借贷协议和 perp DEX。
• DEX 原生资产支持： 为更广泛的资产纳入打开大门。

风险和注意事项

使用 DEX 状态数据存在特定风险：

• 聪明的合同 风险： DEX 合约中的错误可能会扭曲池数据。
• 桥梁漏洞： 黑客攻击可能会影响代币支持，从而扭曲隐含价格。
• 外部依赖项： 一些矿池可能依赖于链下或预言机提供的价格输入。
  
   

Chainlink 缓解措施

• 跨多个池的聚合减少了单点故障。
• 过滤器和异常检测器会删除异常值。
• 敦促消费者在整合国家价格信息时评估市场深度和流动性。

Chainlink 更广泛的数据战略

Chainlink 现在提供多种定价选项：

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• 基于推送的 feed： 定期更新参考数据。
• 基于拉取的流： 针对高频用例的按需、低延迟定价。
• 基于交易和买卖定价： 对于交易量很大的资产。
• 州定价： 适用于不太活跃但流动性较强的链上资产。

它们共同使 Chainlink 的预言机基础设施更加灵活，适合 DeFi 和传统金融平台在链上的运行。

结语

Chainlink 状态定价为 DeFi 生态系统提供了一个实用的解决方案，用于对交易频率较低但仍具有链上流动性的代币进行定价。这种定价方法已被顶级 DeFi 协议采用，为以 DEX 为中心且代币化的资产估值提供了一个清晰且技术完善的方案。这是 Chainlink 数据服务的战略性扩展，旨在提升更广泛资产的覆盖范围和可靠性。

资源：

1. Chainlink State 定价公告： https://blog.chain.link/state-pricing/

2. Chainlink 文档： https://docs.chain.link/

3. Chainlink 博客： https://blog.chain.link/