美国会征收未实现资本利得税吗？

不。截至2026年2月，美国没有联邦层面的未实现资本利得税。现行法律仅在您实际出售资产并将利润收入囊中时才征税。您未售出的资产无需缴纳税款。 比特币 股票和房地产投资在套现之前都是免税的。但这并不意味着这种理念已经过时。它在政策辩论中不断出现，一些州现在正在推行针对亿万富翁的类似政策。即使你离那个纳税门槛还很远，接下来的发展也值得关注。

未实现资本利得税究竟是什么？

在现行制度下，资本利得税仅在您出售时生效。假设您以 1,000 美元的价格购买了 ETH，现在它的价值为 3,500 美元，但您尚未出售。您无需缴纳任何税款。长期持有（超过一年）的税率根据您的收入而定，分别为 0%、15% 或 20%。2026 年，一对应税收入不超过 98,900 美元的已婚夫妇无需为这些收益缴纳任何税款。

未实现资本利得税会彻底改变这种状况。它会将资产价值的年度增长视为应税收入，无论你是否出售资产。你可以把它想象成每年都要为你的加密货币投资组合缴纳房产税。

为什么这个问题总是出现？

支持者认为，此举堵住了亿万富翁们通过资产增值而非出售来积累巨额财富的漏洞。在2024年总统竞选期间，时任副总统卡马拉·哈里斯提议对净资产超过100亿美元的家庭征收25%的最低所得税，该税项涵盖未实现的收益。拜登-哈里斯2025年的预算案将其定义为对未来税收的“预付”，旨在让收入最高的0.01%人群实际缴纳至少25%的税款。

对于超级富豪而言，未实现的收益几乎占其遗产价值的一半，而且其中大部分可以通过继承规则完全免税。但批评者称之为财富没收。他们认为，这可能导致市场低迷时被迫抛售资产，扼杀创新，并将资本推向海外。此外，每年对非流动性资产（例如私营公司或初创企业股权）进行估值也将是一场官僚主义的灾难。

它在联邦层面的地位如何？

彻底失败。特朗普总统的《一项宏伟法案》（One Big Beautiful Bill Act）于2025年7月4日签署生效，该法案维持了现有的仅对已实现资本利得征税的结构。事实上，该法案的方向恰恰相反，扩大了对投资者的税收优惠。

此外，还存在宪法障碍。最高法院历来要求所得税必须以“实现收益”为前提，而2024年“摩尔诉美国案”的裁决进一步缩小了对未实现收益征税的范围。参议员迈克·李曾公开表示，国会“被禁止”在联邦层面征收此类税款。法律和政治障碍都十分巨大。

各州层面的努力又如何呢？

事情变得有趣起来了。虽然联邦政府不太可能采取行动，但有两个主要州正在试探市场反应。

加州 加州政府正努力推动一项针对亿万富翁的一次性5%财富税提案，并计划于2026年11月进行全民公投。目前，征集签名工作正在进行中。如果该提案获得通过并获得选民批准，那么这项税收将追溯适用于2026年1月1日当天居住在加州且净资产超过10亿美元的任何人。税款将于2027年开始缴纳。房地产、养老金和退休账户将不被征收。从技术上讲，这是一项针对净资产的财富税，而非纯粹的未实现收益税，但由于它涵盖了股票和加密货币等资产的增值部分，因此其效果与未实现收益税类似。该提案已经引发了科技巨头们向佛罗里达州和德克萨斯州等低税率州的迁徙潮。

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伊利诺伊 立法者们正积极推动新的提案。此前一项名为《极高财富按市值计税法案》的提案，旨在对亿万富翁的未实现收益征收约4.95%的税，但由于遭到强烈反对以及对州宪法的担忧而被搁置。一项新的法案（SB 3376）于2026年2月提交，拟对净资产超过10亿美元的未实现增值部分征收所得税。该法案目前正在立法讨论中，但距离通过还很遥远，并且面临着巨大的法律障碍。

这两项法案都不会直接向州外居民征税，而且都只针对超级富豪。但它们背后的政治力量却是实实在在的。

为什么普通投资者应该关注？

你可能身价不到100亿美元。但这仍然很重要，原因如下。

如果加州的税收提案获得通过，亿万富翁们将被迫抛售股票以支付税款，这可能会引发真正的市场波动。当大股东匆忙抛售时，股价会下跌，无论你是否身处加州，你的退休账户和加密货币投资组合都会受到影响。

此外，还有滑坡效应的担忧。税收门槛历来都有逐渐降低的趋势。目前，将税收门槛从亿万富翁降至百万富翁会引发政治争议，而且财富的流动性也使得税收政策难以执行。但先例至关重要。如果这些税收经受住了法律挑战并产生了财政收入，那么扩大税收规模的压力就会越来越大。

国际视角也为此事增添了背景。荷兰于2026年2月12日投票决定，对股票、债券和加密货币的未实现收益征收36%的税，该税将于2028年生效，尚待参议院批准。此举已在欧洲引发资本外逃的担忧和投资者迁徙的讨论。这是一场值得关注的现场实验。

底线

美国联邦层面不会征收未实现资本利得税。法律、政治和宪法障碍都太大了。但加利福尼亚州和伊利诺伊州是值得关注的州级案例，荷兰则在海外进行着实际的试点。无论你持有加密货币、股票还是房地产，最初是亿万富翁的问题，最终都会演变成每个人的问题。

来源：

• Bankrate – 美国现行资本利得税规则和实现要求概述
• 基普林格 – 2026 年资本利得税税率等级和收入门槛
• 税务基金会 对加州2026年亿万富翁税收法案投票提案的分析
• 国税局 《一项宏伟法案》税收条款的官方细目
• 智能资产 – 确认 OBBBA 保留现有的资本利得税率结构
• 税务基金会 – 对 OBBBA 主要税收条款的全面分析
• IMI日报 ——报道荷兰众议院投票通过36%未实现收益税
• 民间棋类游戏 加州财富税投票提案详情及时间表
• CBPP – 拜登-哈里斯2025年预算提案将未实现收益税视为预付款
• NBC新闻 ——报道加州亿万富翁外流和政治辩论
• 哥伦比亚广播公司新闻 加州选票提案机制和签名要求
• 加州法律援助办公室 – 立法分析办公室对拟议财富税的财政分析