Kraken 以 100 亿美元收购小型交易所，以扩大美国衍生品业务

海妖有 后天 Small Exchange 是 IG 集团旗下受 CFTC 监管的衍生品交易平台，交易价值为 100 百万美元此次收购使 Kraken 能够建立完全美国本土的衍生品产品套件，并在商品期货交易委员会 (CFTC) 的监督下运营交易所上市的衍生品市场。

小型交易所 指定合约市场（DCM）许可证 此次收购是 Kraken 在美国设计和运营受监管期货和保证金市场的关键组成部分。此次收购将补充 Kraken 在英国和欧盟现有的受监管业务，创建一个整合现货、期货和保证金产品的统一平台，使其能够在单一受监管的流动性环境中运营。

收购背后的战略依据

Kraken 收购 Small Exchange 体现了其更广泛的战略，旨在加强其在全球最大资本市场中的受监管地位。该公司采用以下方式构建了此次收购： 32.5万美元现金 和 67.5亿美元的股权 来自其母公司 Payward。

Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 表示：

Kraken 收购受 CFTC 监管的指定合约市场，为新一代美国衍生品市场奠定了基础。该市场旨在实现规模化、透明度和效率。在 CFTC 的监管下，Kraken 可以将清算、风险和匹配功能整合到一个环境中，并达到与全球最大交易所相同的标准。

此次收购建立在 Kraken 之前进军美国衍生品领域的举措之上，其中包括 购买 NinjaTrader，使客户能够交易芝商所上市的加密货币期货和现货加密货币。小型交易所的加入增加了 机构级许可 以及 Kraken 美国业务的国内基础设施层。

小型交易所及其市场地位

小型交易所 受美国监管的期货平台 最初于 2023 年被 IG 集团收购。该交易所提供 小型合约 该公司的目标客户是寻求进入美国期货市场的散户交易者。出售给 Kraken 后，IG 集团将继续作为其分销合作伙伴，允许其客户从 Kraken 获取产品。

IG 集团已将其加密货币战略重新聚焦于 英国和澳大利亚市场获得英国金融行为监管局（FCA）加密资产牌照，并收购澳大利亚交易所 Independent Reserve for A $ 178 million. 小型交易所的销售也产生了 税后收益 73.3 万英镑 对于 IG 集团来说，加强其监管资本地位。

Kraken 的综合交易愿景

此次收购符合 Kraken 打造 统一、高性能的交易环境 面向美国客户。Kraken 通过将现货、期货和保证金产品整合到一个受监管的框架下，旨在减少碎片化、降低融资延迟，并提供与全球主要交易所相当的性能。

Kraken 美国衍生品扩展的主要特点

• 受监管的基础设施： 在 CFTC 监管的 DCM 许可下运营，确保遵守美国衍生品法规。
• 综合清算和风险管理： 将清算、风险和匹配功能整合在一个平台内。
• 多资产支持： 支持加密货币、股票、外汇指数以及石油和黄金等商品。
• 机构级架构： 连接国内和国际市场，减少资本效率低下并跨司法管辖区净额风险。

Kraken 的联合首席执行官强调，此次收购是 并非营销举措 而是为了向美国交易者提供更好的市场结构而采取的技术和操作步骤。

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对美国交易者的影响

通过收购 Small Exchange，Kraken 解决了美国衍生品市场的几个挑战：

• 流动性分散： 在岸市场通常缺乏统一的交易场所。
• 资金延迟： Kraken 的集成系统减少了抵押品移动的延迟。
• 法规遵从性： DCM 许可确保遵守 CFTC 标准。

此次收购为美国贸易商提供了 现货、期货和保证金交易的单一平台，减少了为实现流动性和产品多样性而进入多个离岸场所的需要。

全球衍生品足迹

Kraken 目前在以下地区经营受监管的衍生品交易场所：

• 英国 通过 Crypto Facilities（根据 FCA 监管于 2019 年收购）。
• 欧洲 与符合 MiFID II 标准的加密期货市场。
• 美国 通过小型交易所（CFTC 监管的 DCM）和 NinjaTrader。

综合基础设施跨越 六种法定货币 及以上 450 种数字和传统资产，提供一个能够实时转移抵押品并管理跨司法管辖区风险敞口的综合网络。

美国加密货币衍生品市场的增长

过去一年，美国加密货币衍生品市场显著增长。据 芝商所数据，加密货币的日均交易量增加 136% 至 190,000 份合约 2025 年第二季度与去年同期相比。

Kraken 的收购使该平台能够捕获 制度需求 同时应对了过去限制国内衍生品活动的监管和运营挑战。Small Exchange 的整合也补充了 Kraken 近期推出的产品，使交易者能够访问 更广泛的合同范围，包括股票、外汇指数、商品以及数字资产。

技术和运营整合

小型交易所为 Kraken 带来 指定合约市场许可证允许在CFTC监管下进行在岸衍生品交易。Kraken计划将Small Exchange与其现有的清算和匹配系统整合，提供以下服务：

• 合并保证金和流动性管理 涵盖现货和衍生品。
• 减少碎片化 与离岸交易场所相比。
• 实时抵押品流动 以及风险敞口的净额结算。

此次整合旨在简化机构和零售客户的交易，同时确保遵守美国期货法规。

Kraken 衍生品策略的历史背景

Kraken 向受监管衍生品的扩张是其 多年期投资策略. 重要里程碑包括：

• 2019年： 收购加密设施 在英国推出受 FCA 监管的加密货币期货。
• 2025年初： 正式上线 欧洲最大的受 MiFID II 监管的加密期货平台之一。
• 2025年： 收购 NinjaTrader，用于美国 CME 上市期货
• 2025年： 收购小型交易所，获得 CFTC 监管的 DCM 许可证。

通过这些举措，Kraken 旨在为全球数字资产市场提供机构级基础设施，同时仍然遵守多项合规管辖权。

结语

Kraken 收购 Small Exchange 为美国本土衍生品市场建立了受监管的基础设施，将现货、期货和保证金交易整合到一个平台。此次交易增强了 Kraken 的全球衍生品业务，为美国客户提供机构级交易渠道，并解决了长期存在的市场效率低下问题，例如碎片化和资本效率低下。

该交易并未强调投机结果，而是凸显了 Kraken 的 提供受监管的多资产交易基础设施的能力，为美国、欧盟和英国的机构和零售客户提供支持。

资源： 

1. 公告：Kraken收购CFTC监管的指定合约市场，扩大其在美国市场的衍生品业务： https://www.businesswire.com/news/home/20251015286360/en/Kraken-Acquires-a-CFTC-regulated-Designated-Contract-Market-Expanding-Derivatives-Footprint-in-the-U.S.-Market

2. 公告：Kraken 完成对 NinjaTrader 的收购： https://www.businesswire.com/news/home/20250501627804/en/Kraken-Completes-Acquisition-of-NinjaTrader

3. 公告：宣布推出欧洲最大的受监管期货产品，巩固我们在该地区的市场领先地位： https://blog.kraken.com/news/euro-reg-futures

4. 公告：Kraken 以九位数的价格收购加密衍生品交易平台和指数提供商 Crypto Facilities（官方新闻稿）： https://blog.kraken.com/news/kraken-acquires-crypto-derivatives-trading-platform-and-index-provider-crypto-facilities-in-nine-figure-deal-official-press-release