Ondo 和 Chainlink 解锁了以美国股票为抵押的 DeFi 贷款：关键细节

昂多金融 具有 合作 - Chainlink 在以太坊区块链上推出美国代币化股票的实时链上价格信息。此次集成使用户首次能够在去中心化金融领域借入稳定币，并以代币化股票和交易所交易基金（ETF）作为抵押。目前，Euler 借贷平台已初步支持 SPYon、QQQon 和 TSLAon。

此 合作 解决了代币化证券无法作为有效抵押品发挥作用的关键限制。 DEFI 市场方面，虽然代币化股票已经提供了链上接触传统股票的机会，但此前它们缺乏必要的配套基础设施，因此相关协议无法接受它们作为借贷抵押品。

这项合作能带来哪些好处？

Chainlink现已成为Ondo Global Markets的官方预言机解决方案，Ondo Global Markets是全球交易量最大的代币化证券平台。此次集成提供机构级定价数据，全面反映基础资产的经济状况，包括股息和股票拆分等公司行为。

用户现在可以将Ondo代币化的股票提供给借贷市场，并以这些股票为抵押借入稳定币，而无需出售其持仓。这使得静态持仓转化为可产生流动性的生产性资本，同时保持长期的股权敞口。

Euler 上的初始部署支持三种代币化资产：

• SPYon（标普500指数ETF）
• QQQon（纳斯达克100指数ETF）
• TSLAon（特斯拉股票）

对 Ondo 全套代币化美国股票和 ETF 的支持计划在未来的版本中推出。

代币化股票如何作为抵押品运作？

DeFi协议若要接受代币化股权作为抵押品，必须满足两个基本要求。首先，这些资产需要具备充足的流动性，以便在市场波动时能够近乎即时地进行清算，且价格不会出现显著下滑。其次，协议需要高度可靠的定价数据，能够准确反映影响基础证券的所有经济事件。

流动性要求

Ondo代币化的股票和ETF直接从包括纳斯达克和纽约证券交易所在内的传统股票交易场所继承流动性。这种与成熟市场的连接使得代币化资产能够以媲美其基础证券的深度和效率进行交易，从而使DeFi协议能够在市场压力下顺利退出抵押品头寸。

定价数据基础设施

Chainlink 数据源提供了第二个关键组成部分，即专为 Ondo 代币化股票量身定制的机构级定价。每个数据源都通过实时聚合来自多个来源的市场数据，捕捉底层资产的完整经济现实，使 DeFi 协议能够准确定价并有效管理风险。

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Euler首席执行官Jonathan Han表示：“DeFi不应该止步于加密货币。通过在Euler平台上启用代币化股票作为抵押品，用户可以用自己的证券作抵押进行借贷，无需出售即可获得流动性。”

哪些平台支持代币化股权借贷？

Euler目前是以太坊上唯一提供Ondo代币化股票实时借贷市场的平台。该平台采用模块化架构，用户可以提供代币化股票并以此为抵押借入稳定币，借款限额和抵押要求由每种资产特有的风险参数决定。

此次部署验证了代币化股票可以与加密原生资产一起，作为去中心化借贷市场中稳健且风险管理良好的抵押品发挥作用。该集成展示了如何在满足机构参与者期望的安全标准的前提下，将传统证券接入DeFi基础设施。

除了借贷市场，随着生态系统的成熟，Ondo 还计划将代币化股权扩展到金库、结构化产品和其他 DeFi 应用领域。

风险管理扮演着怎样的角色？

Sentora负责代币化股权借贷市场的风险管理，通过深入的资产层面分析和持续监控，制定关键的安全参数。该公司设定抵押品系数、借款上限和清算阈值，以确保系统在市场波动期间的稳定性。

Sentora首席执行官Anthony Demartino表示：“散户投资者持有大量股票，但直到现在，他们都无法有效地利用这些股票。代币化改变了这一现状，它允许这些资产得到有效利用，而无需强迫人们出售股票，从而避免损失长期收益。”

这种模块化、风险隔离的方法为将新的资产类别引入 DeFi 提供了一个可控的环境，同时为希望获得流动性而不出售其长期持有量的用户释放了资本效率。

代币化证券的未来发展方向是什么？

随着监管框架的不断完善，美国股票代币化的竞赛仍在加速进行。纳斯达克于2024年9月向美国证券交易委员会提交了一份规则变更申请，该申请将使其能够在受监管的交易框架内上市和交易公开交易股票的代币化版本。

证监会发布了 不行动的信 2024年24月，美国证券交易委员会批准存托信托与结算公司（DTC）旗下子公司推出证券代币化服务，用于交易DTC托管的证券。​​2025年7月，纽约证券交易所宣布计划开发一个基于区块链的平台，用于交易代币化股票和ETF，该平台将提供全天候交易和近乎即时的结算服务，目前尚待监管部门批准。

在加密货币方面，超过60只美国股票被代币化。 推出 2024年2024月，Robinhood通过Backed Finance旗下的xStocks品牌在Kraken和Bybit交易所推出股票代币化产品，但该产品目前仍不对美国用户开放。同年2月，Robinhood面向欧盟用户推出了近500只美国股票的代币化版本，并随后推出了基于以太坊二层网络Robinhood Chain（基于Arbitrum构建）的公共测试网。

结语

Chainlink价格数据源与Ondo Global Markets资产的整合，为代币化股票在DeFi借贷市场作为抵押品奠定了基础。凭借传统交易所传承的机构级流动性和可靠的链上定价数据，代币化股票现在可以支持跨去中心化金融协议的借贷以及潜在的结构化产品。在Euler上的初步部署表明，传统证券可以集成到基于区块链的金融系统中，同时保持机构参与所需的风险管理标准。

资源中心 

1. X 上的链环2月11日发布

2. 华尔街报道Ondo与Chainlink合作，将代币化股票引入DeFi领域。

3. 美国证券交易委员会不采取行动函：不采取行动函、解释函和豁免函

4. 反抗者报告Kamino成为首家接受代币化股票作为抵押品的DeFi主要贷款机构