Ondo就以太坊代币化股票模型向美国证券交易委员会提交不采取行动请求

昂多金融 具有 正式询问 这个 U美国证券交易委员会决定不对一项拟议模型采取执法行动，该模型将使用 Ethereum 记录和管理与以下事项相关的证券权益 U美国股票和ETF。 

这份于周一提交的不采取行动函请求，主要内容是该公司…… 翁多 全球市场（OGM）平台，该平台已经提供非-U美国投资者面临的风险 U通过代币化票据进行.S上市股票交易。

什么是 翁多 要求美国证券交易委员会做什么？

A 不行动的信 这是要求美国证券交易委员会（SEC）工作人员以书面形式确认，如果公司开展特定活动，他们不会建议采取执法行动。它并不制定新规则，也不构成行业先例。它的作用是在公司正式开展业务之前，为其明确界定、范围明确的商业模式提供监管上的“绿灯”。

翁多该请求范围很窄。它并未要求美国证券交易委员会重写证券法，也未要求批准代币化证券作为一个广泛的类别。相反，它寻求确认的是： 翁多 可以进行一项具体的操作变更：使用 Ethereum 以代币化的形式代表其 OGM 产品所依据的某些证券权益。

该模型实际运作方式是怎样的？

OGM平台目前允许非U美国投资者可访问 U通过代币化票据持有在.S.上市的股票和ETF。基础股票由存托信托公司（DTC）通过注册的Alpaca持有。 U美国经纪交易商。在拟议的模式下，这种托管和法律结构将保持不变。

改变的是某些记录的跟踪方式。 翁多 会铸造代币 Ethereum 主网将代表相关的证券权益。这些代币将由 BitGo 作为托管方持有，并用于支持记录保存和运营工作流程。

该公司表示，目标是改进运营，而不是进行结构性改革。具体而言， 翁多 列举了三项预期收益：

• 更清洁的抵押品监测
• 更高效的创建和兑换工作流程
• OGM产品栈内部的对账更加简便

官方账簿和记录将继续在现有的法律框架内运作。 Ethereum 这一层会与它并排存在，而不是取代它。

为何使用 Ethereum 主网？

翁多 指出选择的实际原因 Ethereum 主网而非私有链或许可链：OGM 已经在主网上运行。 Ethereum 以及 Ethereum兼容的环境。使用相同的基础设施可以减少摩擦，并保持整个系统的一致性。该公司还指出，如果采取适当的控制措施，公共区块链基础设施可以支持受监管的市场。

什么是证券权益？它在这里为何如此重要？

证券权益是指个人通过经纪人等中介机构持有的金融资产的合法权益。当您通过经纪公司购买股票时，您通常持有的是证券权益，而非股票证书本身。在美国，DTC（美国证券交易委员会）是这一体系的核心，作为中央证券存管机构，负责持有和转移大多数公开交易的证券。

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翁多该模型并未将底层权益从 DTC 系统转移出去。它只是在 DTC 系统上添加了这些权益的并行标记化表示。 Ethereum仅限于抵押品管理和对账等特定操作用例。

BitGo 对该模型意味着什么？

BitGo是一家合格的数字资产托管机构。根据拟议的架构，它将持有…… Ethereum基于代币的证券权益代币。这使得托管职能保持在受监管的实体内部，这对于……至关重要。 翁多其论点是，该模型符合现有的法律框架，无需改变证券法的运作方式。

美国证券交易委员会目前对代币化持开放态度吗？

美国当前的监管环境比往年更能接受代币化。在特朗普政府的领导下，监管机构表现出更大的意愿来接纳这一概念。美国证券交易委员会委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）近期鼓励从事代币化产品开发的公司直接与该机构接洽。

国会的信号也指向了类似的方向。在最近一次众议院金融服务委员会的听证会上，众议员安迪·巴尔表示，证券代币化即将到来，同时他也强调，随着市场的发展，投资者权益保护必须得到保障。

美国证券交易委员会（SEC）已批准一项规则变更，允许纳斯达克支持代币化股票交易。与此同时，包括纽约证券交易所、Robinhood、Kraken 和 Coinbase 在内的多家公司也已推出各自的链上股票产品。

代币化资产市场现状如何？

代币化现实世界资产的市场规模预测差异很大，但分析师普遍预计，未​​来十年该行业的规模将达到数万亿美元。对2030年的预测范围大致在…… $ 2 万亿 保守估计的规模可能超过10万亿美元，而乐观预测则可能超过10万亿美元。如此大的预测范围反映了人们对普及速度、监管结果和基础设施准备情况的诸多不确定性。

翁多的申请代表了一个具体的用例，而这又是机构探索如何在不破坏现有市场法律框架的情况下改进后台流程这一更大趋势的一部分。

结语

翁多的不采取行动请求是一项有限但具体的步骤：它要求美国证券交易委员会确认，在特定监督下使用…… Ethereum 在现有受监管产品范围内进行记录保存是可以接受的。 

基础股权仍由DTC持有，托管仍由合格托管人负责，法律框架保持不变。新增的链上层旨在提高OGM投资者的抵押品监控、创建和赎回流程以及对账效率。此次申请的结果将提供迄今为止最清晰的早期信号之一，以表明该方案的推进程度。 U美国监管机构准备允许代币化证券基础设施在现有规则框架内发展。

相关资源

1. Ondo的博客文章我们为何提交美国证券交易委员会不采取行动函申请

2. The Block 报道: 翁多 寻求美国证券交易委员会对代币化股权模式的批准 Ethereum

3. 致美国证券交易委员会的无异议函

4. 麦肯锡公司报告从涟漪到巨浪：资产代币化的变革力量