全球首只“预测市场ETF”即将问世

华尔街希望允许你通过证券账户对选举进行投注。

三家资产管理公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，拟推出预测市场交易所交易基金（ETF）。一周前，这类产品还不存在。如果获得批准，这些基金将使普通投资者无需接触Polymarket或Kalshi等加密货币平台，即可对美国大选结果进行投注。

听起来很疯狂，因为它确实有点疯狂。

位文件究竟是做什么用的？

2026年2月17日，Bitwise Asset Management提交了一份招股说明书，拟以“PredictionShares”这一新品牌推出六只ETF。这些拟发行的基金将在纽约证券交易所Arca上市，并涵盖美国两次重要的选举周期。

两支基金追踪2028年总统大选，一支押注民主党获胜，一支押注共和党获胜。另有两支基金关注2026年中期选举后美国参议院的控制权，同样按党派划分。最后两支基金则关注众议院的控制权。

每只基金至少会将其净资产的80%投资于在商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所交易的二元事件合约。如果预测结果发生，这些合约的结算价为1美元；如果预测结果未发生，则结算价为0美元。因此，股价实际上反映了市场对该特定结果的实时概率估计。

但问题在于：如果你的阵营输了，基金的价值将几乎全部损失。这并非多元化的指数投资，而是一种以ETF形式存在的单边押注。

还有谁参选？

Bitwise并非孤军奋战。Roundhill Investments抢先一步，于2月13日提交了一份类似的六只基金方案。GraniteShares也于同一天提交了方案，推出了其六只几乎完全相同的产品。

这相当于三家发行机构、18 支拟议基金，也清楚地表明业内人士看到了这里蕴藏的巨大商机。

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Bitwise首席信息官Matt Hougan表示，预测市场的规模和重要性都在不断增长，客户需求促使公司采取行动。彭博资讯分析师James Seyffart的说法则更为直白，他认为这些申请是更广泛的趋势的一部分，他将其描述为一切事物的金融化和ETF化进程。他还补充说，未来可能会有更多申请提交。

为什么现在？

预测市场交易量持续飙升。仅在2026年1月，该行业的交易量就达到了15.4亿美元，这主要得益于政治极化和人们对事件驱动型投机日益增长的需求。像Polymarket这样的平台在2024年美国大选期间的交易量创下历史新高，而且这种势头至今仍未减弱。

Further Ventures的投资专家Ganesh Mahidhar告诉Decrypt，对冲基金和量化公司都被这些市场提供的流动性所吸引。他认为，为更广泛的零售受众提供受监管的准入渠道，是活动合同领域发展的必然趋势。

这一时机也与整体市场动态相吻合。近几周来，现货比特币ETF的收益相对平淡，加密基金资金外流不断增加，发行方正在寻找新的主题来吸引投资者资金。选举博彩恰好符合这一要求。

有什么风险？

监管形势远未明朗。美国证券交易委员会（SEC）尚未批准任何此类申请，而美国商品期货交易委员会（CFTC）仍在研究政治事件合约在监管框架中的定位。该机构此前曾试图将部分选举市场归类为博彩产品以限制其发展，但美国法院一项有利于卡尔希（Kalshi）的裁决为此打开了一些局面。

此外，还存在操纵市场的担忧。Komodo平台首席技术官卡丹·斯塔德尔曼警告称，政治预测市场可能让内部人士利用机密信息进行交易，并有可能使选举受到外部影响。

各州监管机构也纷纷采取反击措施。Coinbase的预测市场产品最近因涉嫌无证体育博彩而遭到内华达州监管机构的抨击，而Polymarket则一直在马萨诸塞州应对州级挑战。美国商品期货交易委员会（CFTC）随后提交了一份法庭文件，声称其对预测市场拥有专属的联邦管辖权，这使得本已错综复杂的管辖权之争更加复杂。

接下来会发生什么呢？

这三份文件均为初步文件。美国证券交易委员会（SEC）有标准的审查期限，可以发表意见、要求修改或完全驳回这些提案。如果一切顺利，最早的产品可能在2026年中期选举前推出，这将为这些产品在实际选举周期中的表现提供一个实战检验的机会。

对于加密货币原生用户来说，这个概念已经很熟悉了。 多元市场 Kalshi 等公司一直在做类似的事情。不同之处在于分销渠道。将选举投注打包成 ETF 意味着它们可以出现在退休账户、智能投顾和标准券商平台上，从而使预测市场触达更广泛的受众。

监管机构是否为此做好准备，则是完全另一个问题了。

来源：

• 解码 - 对 Bitwise、Roundhill 和 GraniteShares ETF 的申报文件进行详细报道，并附有 Ganesh Mahidhar 和 Kadan Stadelmann 的专家评论。
• 加密新闻 - 涵盖 Bitwise PredictionShares 的文件详情和基金结构
• Cointelegraph - 报道三家发行人提交的文件，并附詹姆斯·塞法特的评论
• BeInCrypto - 机构兴趣分析和15.4亿美元的交易量数据
• 该座 - 监管背景，包括州级执法行动和美国商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权主张
• Casino.org - 关于 GraniteShares 基金结构和选举后重组计划的更多细节