TL博士

• SEC 和 CFTC 正在就加密货币的监管进行地盘争夺战。
• CFTC 有权监管比特币等加密货币的期货和衍生品交易。
• SEC 重点关注首次代币发行 (ICO) 和去中心化金融 (DeFi) 平台等领域。
• 为了避免监管不确定性，SEC 和 CFTC 已被敦促合作。
• 加密监管和立法的最终权力尚未确定。

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探索 SEC-CFTC 加密地盘争夺战

近年来，商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）之间关于加密货币监管的激烈地盘争夺战不断升级。 

每个机构一直在积极针对属于其管辖范围内的加密货币采取执法行动。 这场冲突的核心是一个基本问题：哪些加密货币应该被归类为商品，哪些应该被视为证券？ 由于 CFTC 有权监管商品，而 SEC 对证券具有管辖权，因此该分类具有重要意义。 本文深入探讨了 SEC 和 CFTC 在数字资产监管方面正在进行的地盘争夺战。 

由于监管清晰度仍然难以捉摸，了解这场监管地盘争夺战的动态对于驾驭快速发展的加密货币和数字资产世界变得至关重要。 让我们来看看这两个机构的工作： 

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CFTC 的加密货币监管

商品期货交易委员会 (CFTC) 已成为数字资产领域的重要监管机构，利用其在 1974 年商品期货交易委员会法案和 1934 年商品交易法 (CEA). CFTC 认为像比特币这样的加密货币属于商品类别，为其监管加密市场提供了坚实的基础。

然而，值得注意的是，CFTC 的监管权力并非包罗万象的商品交易。 

尽管 CEA 授予 CFTC 监管期货和衍生品交易的广泛权力，但其对商品现货交易的管辖权更为有限。 CFTC 表示，其在现货市场的权威主要侧重于防止欺诈或操纵，而不是像对期货市场那样为现货市场参与者制定全面的规则。

关于期货市场，CFTC 根据 CEA 拥有广泛的监管权力，包括为参与者、交易所和中介机构制定规则。 

主要通过应用程序购买加密货币的投资者不太可能受到 CFTC 的监管管辖。 尽管 CFTC 无法阻止加密货币欺诈或操纵，但投资者可以依靠该机构调查和起诉此类事件。 

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CFTC 已经表明其致力于在加密领域执行法规，其针对 BitMEX，这导致在没有实施适当的反洗钱 (AML) 或了解你的客户 (KYC) 要求的情况下交易比特币衍生品而被罚款 100 亿美元。 

通过建立坚实的法律支持并为日常投资者提供令人信服的价值主张，CFTC 在监管加密货币方面处于有利地位。

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美国证券交易委员会对加密货币的监管

虽然 CFTC 已将比特币视为一种商品，但 SEC 已承认比特币和以太坊均不被视为证券。 这对美国证券交易委员会构成了重大挑战，因为这两种加密货币是许多其他数字资产的有影响力的模型。 

如果不被归类为证券，比特币和以太坊等加密货币将不属于 SEC 的监管范围，从而使其地位不那么有利。 尽管 SEC 缺乏明确的权力，但它通过展示其监管偏好来弥补。 

SEC 可以通过针对特定领域对市场施加影响，而不是直接监管市场。 例如，SEC 专注于首次代币发行 (ICO)。 

在 ICO 中，个人投资尚未发行或公开交易的代币。 在 SEC 看来，这类似于首次公开募股 (IPO)。 正是在 2018 年，SEC 宣布了其监管 ICO 的权力，SEC 主席 Gary Gensler 在今年早些时候重申了这一主张。 

SEC 还声称对 去中心化金融（DeFi）. DeFi 涉及在没有集中控制的去中心化平台上借入和借出加密货币。 由于 DeFi 涉及借贷，因此它符合 SEC 的监管权力，因为“证券”包括法定定义下的债务工具。 

因此，SEC 拥有坚实的法律基础来维护该领域的权威，并且该机构已经声明 DeFi 平台违反了证券法。 

尽管 SEC 已将 ICO 和 DeFi 确定为监管领域，但这仅仅是个开始。 就更广泛的加密市场监管而言，主席 Gensler 表示，所有提供基础证券合成敞口的虚拟产品都属于证券法的管辖范围，必须遵守 SEC 的监管框架，无论是股票代币、稳定价值代币由证券或任何其他虚拟产品支持。 

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呼吁SEC与CFTC在数字资产监管方面的合作

在一个 8 年 2022 月 XNUMX 日参议院农业委员会听证会，CFTC 主席 Rostin Benham 宣布某些数字资产，如以太坊和稳定币，是商品。 这赋予了 CFTC 监管交易这些数字资产的衍生品市场以及这些产品的任何基础市场的权力。 此外，Gensler 已公开呼吁国会授予 SEC 对加密货币更大的权力，表明该机构希望获得更多控制权。

SEC 和 CFTC 之间的分歧也在 18 月 XNUMX 日的听证会上引发了讨论，题为 “了解稳定币的作用“在支付和立法需求中，”由小组委员会主席代表 R-Ark 的 French Hill 领导。

正如希尔指出的那样，SEC 和 CFTC 之间就数字资产进行的地盘争夺战无益且不可持续。 根据小组委员会主席的说法，当两个机构就市场上最常用的稳定币之一是证券还是商品存在分歧时，存在不确定性。

在一个 最近的联合委员会听证会，立法者讨论了应如何监管数字资产，其中一些人对美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间应如何授权表示担忧。

CFTC 前任负责人 Timothy Massad 提议建立一个由 SEC 和 CFTC 共同监管的加密货币监管自律组织。

拜登总统关于加密货币和机构间合作的行政命令

20 年 2022 月 XNUMX 日，拜登总统签署了一项行政命令，强调需要就与加密货币相关的风险进行机构间合作，并建立适当的监管框架。 此外，由于数字资产的独特性，它强调了采用适应性监管方法来保护美国消费者、投资者和企业的必要性。 

根据该命令，财政部长必须在 180 天内与 SEC、CFTC 和消费者金融保护局 (CFPB) 等其他相关政府机构合作，准备一份概述监管建议的综合报告。

监管框架采用合作模式，并利用 SEC 和 CFTC 的专业知识来实现​​平衡，以解决与加密货币相关的风险，同时促进创新和增长。

然而， 约翰·乔伊，FTI Law 的执行律师和创始人，认为 SEC 将赢得加密货币监管竞赛，因为战略、资源和行业动态将比法律定义更重要。 除了权力重叠的可能性外，CFTC 可能永远不会放弃对加密货币期货和衍生品市场的管辖权。 

除此之外，Joy 认为主要监管机构必须对执法有更大的胃口，并对公司施加影响力以达成和解。 无论如何，我们仍需拭目以待，谁将拥有最大的数字资产立法权力。 在那之前，可能很难确定这些资产将如何受到监管。