Solana 第二季度：收入下滑，但 DeFi 增长保持强劲
Messari 的 Solana 2 年第二季度报告显示其表现好坏参半，其中 Chain GDP 较低，DeFi TVL 增长强劲，memecoin 和支付活动不断发展。
Soumen Datta
2025 年 8 月 18 日
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Messari 的 2 年第四季度报告 这表明 索拉纳尽管各应用程序和交易所的收入均有所下降，但 Solana 网络依然保持活跃。尽管整体链上 GDP 环比下降 44.2%，但 Solana 仍保持着第二大区块链平台的地位。 DEFI 按总锁定价值（TVL）计算的生态系统。
流动性质押、现实世界资产 (RWA) 和去中心化基础设施应用的增长抵消了去中心化交易所 (DEX) 交易量和 NFT 交易量的下降。
本文将从以下几个关键领域细分 Solana 第二季度的表现：应用收入、DeFi、DEX 活动、 stablecoins、RWA、权益证明、游戏、支付和网络安全。
GDP 和应用收入的环比增长
Solana 的链上 GDP 从第一季度的 1 亿美元下降到 1 年第二季度的 576.4 亿美元，反映出投机活动减少。各应用的收入差异很大：
- 泵乐：156.9 亿美元（环比下降 43.9%）
- Axiom：126.6 亿美元（环比增长 641.3%）
- 木星：66.4万美元（环比下降15.6%）
- 幻影：53.5万美元（环比下降65.4%）
- Photon：32.5万美元（环比下降72.4%）
其中最突出的是 Axiom，这是一个于 2025 年 XNUMX 月推出的交易平台，它通过其 SOL 奖励系统吸引了 memecoin 交易者的关注。
应用程序收入获取率 (App RCR)
Messari 将应用 RCR 定义为应用收入与实际经济价值 (REV) 的比率。RCR 越高，意味着应用程序从网络活动中获取的价值也就越大。
- 2 年第二季度应用 RCR：2025%（较第一季度的 211.6% 增长 67.3%）
这表明，每花费 100 美元交易费，Solana 应用程序就能产生 211.60 美元的收入。这一增长表明，即使在投机交易放缓的时期，应用程序的盈利能力也更加成熟。
DeFi：总锁定价值（TVL）
Solana 的 DeFi 生态系统不断扩展，总锁定价值 (TVL) 环比增长 30.4%，达到 8.6 亿美元。该网络仍保持着仅次于以太坊的第二大 DeFi 地位。
- 卡米诺：2.1 亿美元 TVL（环比增长 33.9%）
- Raydium：TVL 为 1.8 亿美元（环比增长 53.5%）
- Jupiter：TVL 为 1.6 亿美元（环比增长 13.2%）
Kamino 于 2 月推出了 Lend V200，几周内存款额就突破了 21 亿美元。Raydium 凭借 Solana 超过 XNUMX% 的 DeFi 市场份额重回第二位。
DEX 交易量和 Memecoin 活动
平均每日现货 DEX 交易量环比下降 45.4% 至 2.5 亿美元，1.2 年上半年总计 2025 万亿美元。这一下降与 memecoin 交易减少有关。
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- Raydium：日交易量701.1亿美元（下降64.9%）
- Orca：日交易量 560.5 亿美元（下降 37.5%）
- PumpFun：544 亿美元（推出 PumpSwap 后环比增长 124.3%）
尽管总体交易量较低，但 PumpFun 在取代 Raydium 成为其代币的主要交易场所后，价格大幅上涨。
Solana 上的稳定币
稳定币市值环比下降 17.4% 至 10.3 亿美元，Solana 在网络中排名第三。
- USDC：7.2 亿美元（下降 25.2%，市场份额 69.5%）
- USDT：2.3亿美元（持平，占比22.4%）
- FDUSD：303.6亿美元（增长192.3%）
2 月份 TRUMP 代币的推出为 Solana 对带来了流动性，但第二季度出现了 USDC 余额流出的情况。
现实世界资产 (RWA)
风险加权资产继续扩大，价值达到 390.6 亿美元，年初至今增长 124.8%。
- 昂多金融的美元兑日元：175.3亿美元
- OSG：79.6万美元
- ACRED：26.9万美元
- 贝莱德的BUIDL：25.2万美元
这些代币化资产将贝莱德和阿波罗等机构参与者带入了 Solana 生态系统。
液体桩
SOL 流通量的流动性质押率从 10.4% 上升至 12.2%。超过 64% 的 SOL 总供应量已被质押。
- jitoSOL：2.8亿美元（占比38%，下降6%）
- bnSOL：1.4亿美元（占比18.9%，略有下降）
- jupSOL：783.6亿美元（占比10.7%，增长7.4%）
消费者生态系统：NFT 和游戏
NFT 交易活动放缓，日均交易量环比下降 46.4% 至 979.5 亿美元。尽管有所下降，Solana 在创作者版税收入方面仍然保持领先。
游戏更新包括：
- Solana Game Pass 于 4 月在 Magic Eden 上发行。
- Star Atlas 推出了多人游戏升级。
- MixMob 作为 Solana 上的首款卡牌赛车游戏在 iOS 和 Android 上推出。
- Shaga 发布了其去中心化云游戏白皮书。
付款和 DePIN
Solana 加强了其支付和基础设施用例：
- Worldpay 加入了全球美元网络。
- Fiserv 和 Circle 合作推进稳定币支付。
- Helium Mobile 的日均用户数已超过 980,000 人。
- Hivemapper 绘制了全球 34% 的道路覆盖率，并增加了大众和 Lyft 作为合作伙伴。
网络指标和安全
- 交易费用：平均费用环比下降 59.6% 至 0.01 美元。
- 验证者：来自 1,058 个国家的 39 名活跃验证者。
- 中本聪系数：提升至21，表明去中心化程度更强。
- 总持股量：第二季度为 60 亿美元，环比增长 2%。
财务指标
- SOL 市值：82.8 亿美元（环比增长 29.8%），保持全球第六位。
- 实际经济价值（REV）：272.3亿美元，环比下降53.9%。
- ETF 更新：美国证券交易委员会于 6 月底批准了 Rex Osprey 的 Solana Staking ETF（股票代码：SSK）。
结语
Messari 2 年第二季度的报告显示，Solana 的前景喜忧参半。链上 GDP 和 DEX 交易量下降，反映出投机活动减少。与此同时，DeFi 的总锁定价值 (TVL)、风险加权资产 (RWA)、流动性质押和基础设施用例有所扩展。稳定币余额有所下降，但通过风险加权资产和支付集成的机构采用势头强劲。
Solana 在第二季度的表现凸显了一个日趋成熟的生态系统——即使投机交易有所放缓，其在 DeFi、支付和基础设施方面的用例也十分多样化。
资源：
Messari Solana 2 年第二季度报告： https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025
REX-Osprey 的 Solana 质押 ETF 审批报告（由 The Block 发布）： https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol
Hivemapper全球道路覆盖数据： https://www.hivemapper.com/coverage
常见问题
1. 2 年第二季度 Solana 的链上 GDP 是多少？
Solana 的链上 GDP 为 576.4 亿美元，较 44.2 年第一季度下降 1%。
2. Solana 在 2 年第二季度在 DeFi 领域的表现如何？
Solana 的 DeFi TVL 上涨 30.4%，达到 8.6 亿美元，在所有网络中保持第二位。
3.什么是 Solana 的 App RCR，为什么它很重要？
第二季度应用程序的 RCR 为 211.6%，这意味着应用程序获得的收入超过了总交易费用，显示出有效的货币化。
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作者
Soumen DattaSoumen 自 2020 年起从事加密货币研究，拥有物理学硕士学位。他的文章和研究成果已发表于 CryptoSlate、DailyCoin 以及 BSCN 等刊物。他关注的领域包括比特币、DeFi 以及以太坊、Solana、XRP 和 Chainlink 等高潜力山寨币。他将深度分析与清晰的新闻报道相结合，为加密货币领域的新手和资深读者提供深刻见解。
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