认识一下汤姆·李：以太坊界的迈克尔·塞勒

汤姆·李是Bitmine Immersion Technologies的董事长，该公司积累以太坊的速度之快，令迈克尔·塞勒的比特币购买策略都显得谨慎。李目前持有4.28万枚以太坊，未实现亏损超过6亿美元，已成为以太坊最积极的机构拥护者。 Ethereum 在公开市场。

将李与赛勒相提并论并非仅仅是为了吸引眼球。李的策略与赛勒如出一辙：利用上市公司的资金囤积单一加密资产，在经历惨痛的下跌后依然坚守这一策略，并押注长期增值将回报耐心持有者。区别在于速度。批评人士指出，李购买以太坊的速度大约是赛勒购买比特币速度的12倍。

汤姆·李是谁？

在成为加密货币领域最积极的以太坊多头之前，李在华尔街建立了自己的声誉。2007年至2014年，他担任摩根大通首席股票策略师，凭借其精准的市场预测赢得了机构投资者的追捧。他毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，获得经济学学位，并持有特许金融分析师（CFA）资格。他联合创立了Fundstrat Global Advisors，目前仍担任管理合伙人和研究主管。

李是最早一批报道华尔街主要策略师之一。 比特币 他早在2013年就开始正式发布客户研究报告。这种早期介入为他在加密货币成为主流时赢得了信誉。他成为CNBC《Fast Money》、《Halftime Report》和《Closing Bell》等节目的常客，经常在这些节目中对市场、科技和数字资产发表见解。

他的价格预测往往比较大胆。他目前预测比特币到2026年底将达到200,000万至250,000万美元。对于以太坊，他的论点主要集中在实用性上： 聪明的合同资产代币化，以及他所谓的“金融的未来”。

Bitmine的以太坊策略是什么？

2025年6月30日，李被任命为Bitmine Immersion Technologies（纽约证券交易所美国板：BMNR）的董事会主席。该公司此前是一家比特币矿商，但后来转型成为其所谓的“全球领先的以太坊金库公司”。

该策略很简单。Bitmine 收购、持有并管理以太坊 (ETH)，将其作为主要国库储备资产。该公司还提供数字生态系统服务，包括咨询和顾问服务，但其核心业务是积累。

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Bitmine 的内部理念是“5% 的炼金术”。其目标是通过国库管理、质押和参与去中心化金融协议，最终控制以太坊总供应量的 5%。

截至2026年2月1日，Bitmine持有4,285,125枚以太坊（ETH），约占以太坊流通供应量的3.55%。该公司仅在过去一周就增持了41,788枚以太坊，价值9600万美元，在市场疲软的情况下继续买入。

这些持有的以太坊大部分都已质押。质押的以太坊总量达到 2,897,459，仅上周就增加了约 888,000。

MAVAN是如何定位的？

Bitmine计划于2026年第一季度推出MAVAN（美国制造验证器网络）。这一专用质押基础设施旨在产生可观的收益，同时为以太坊网络安全做出贡献。

该公司预计，规模化后，按2.81%的有效质押率计算，每年潜在的质押奖励可达374亿美元。验证者网络体现了Bitmine致力于利用其庞大资产获取收益，而不是让其闲置的努力。

那数十亿美元的损失怎么办？

这就是Saylor与Bitmine的比较令人不安的地方。假设以太坊在2026年2月初的交易价格在2,100美元至2,250美元之间，Bitmine持有的以太坊价值约为9.4亿至9.7亿美元。但该公司的成本基础使其价值远低于其资产价值。 未实现的损失 超过6亿美元。

Lee 已直接回应了这个问题。他称这些亏损是“有意为之”，并解释说 Bitmine 的结构类似于指数产品，旨在追踪并超越 ETH 在整个市场周期中的表现。回撤期间 预计会出现经济衰退。并不令人畏惧。

“鉴于以太坊基本面持续走强，我们认为此次回调极具吸引力，因此BitMine一直在稳步买入以太坊，”李在最近的一份声明中表示。“我们认为，以太坊的价格并未反映出其高实用性及其作为未来金融领域的重要地位。”

他反驳了批评者关于亏损会限制以太坊上涨空间的观点，称亏损是长期投资策略的“特点，而不是缺陷”。

塞勒比较公平吗？

这种类比显然很有道理。两人都利用上市公司的资金积累加密货币。两人都经历了严重的资金回撤，仍然坚持自己的策略。两人都将自己选择的资产视为未来金融体系的关键基础设施。

但两者之间也存在一些值得注意的差异。Lee 的增持速度远超 Saylor。Bitmine 的仓位扩张速度更快，这意味着在市场波动期间，其风险敞口更大。Lee 的薪酬结构也将个人收益与特定里程碑挂钩：达到 ETH 总供应量的 4% 即可获得 500,000 万股，此外还有股票激励和四年内总计 35 万美元的保底收益。

无论交易结果如何，业内人士都对李的一项举措表示赞赏。他高调的宣传推广帮助机构了解了以太坊的潜力，即使他自己的投资表现不佳，也可能加速以太坊的普及。

Bitmine 目前是最大的以太坊公开国库持有者，领先于 SharpLink 和 Bit Digital 等公司。

Lee 和 Bitmine 的下一步计划是什么？

Lee 将近期加密货币的疲软归因于 2025 年 10 月崩盘后杠杆率的降低，以及贵金属价格下跌的溢出效应。他指出，链上指标的改善，包括以太坊每日交易量和活跃地址数创历史新高，都表明尽管价格波动，但基本面依然强劲。

该公司也略微拓展了业务范围。2026年1月，Bitmine向MrBeast背后的公司Beast Industries投资了2亿美元。这一不同寻常的举动模糊了数字平台和金融之间的界限。

李的赌注能否成功，取决于以太坊未来几年的价格走势。目前，他仍然坚持让他被拿来与赛勒相提并论的策略：持续买入、持续质押，等待市场最终反映出其基本面。

在 X 上关注 Tom Lee： @fundstrat

来源：

• 美通社 — Bitmine 新闻稿（2026 年 2 月 2 日），内容包括 ETH 持有量、质押数据、MAVAN 计划以及 Lee 对基本面的评价
• CoinDesk — 李为6亿美元以上的未实现亏损辩护，称其为“有意为之”的报道
• 该座 — Lee 的“这是特性而非漏洞”辩护以及以太坊金库排名
• Benzinga — Lee预测比特币2026年价格为200万至250万美元
• CoinDesk ——李在2026年1月的展望以及关于以太坊“金融未来”的评论
• Fundstrat — Tom Lee 的传记证实了他曾在沃顿商学院就读，并在摩根大通任职。
• 维基百科上的数据 — 李的背景、早期对比特币的报道以及担任Bitmine董事长的经历