Uniswap L2 手续费扩展或可释放 61 万美元收入

本周，Uniswap 将两项治理提案上链，旨在将其协议费用切换功能扩展至八个 Layer 2 网络，受此消息影响，UNI 价格飙升超过 20%，盘中一度触及 4.25 美元的高点。此后，UNI 价格回落至 3.75 美元左右，但此次投票本身的影响远不止于短期价格波动。

如果两项提案均获通过，此次扩容预计将在现有UNI代币销毁收入的基础上，每年新增约27万美元的收入。Entropy Advisors根据自2025年底以来销毁的34万美元代币估算，目前的年化销毁率约为5.5万美元，而DeFiLlama的实时追踪数据显示则更为保守，为22.21万美元。无论采用哪种方式，合并后的年化收入都将在49万美元至61万美元之间。

究竟要投票表决什么？

扩张目标 仲裁，Base、OP Mainnet、Celo、Soneium、Worldchain、X Layer 和 Zora。每条链上的 V2 和 V3 资金池的费用收集到 TokenJar 合约中，然后通过桥接传输到 Ethereum UNI主网销毁。

一项关键的技术升级是 v3OpenFeeAdapter。它无需治理层级单独为每个矿池启用费用开关，而是自动应用基于层级的协议费用。稳定币矿池收取 10% 的费用，其他矿池的费用则根据其费用层级在 15% 到 25% 之间。新创建的矿池默认启用费用开关。

由于 GovernorBravo 将提案限制为 10 个链上操作，因此此次扩展必须分为两部分进行：

• 提案94 涵盖以太坊主网剩余的 V3 池 基值OP Mainnet 和 Arbitrum。由 ul.eek.eth 提议。投票于 2 月 26 日开始，持续到 3 月 4 日。初步数据显示，43,500 个 UNI 代币投了赞成票，0 个反对票，但这远未达到所需的 4000 万个 UNI 代币的法定人数。
• 提案95由 Uniswap 创始人 Hayden Adams (hayden.eth) 提出的 NET Framework 负责 Celo、Soneium、Worldchain、X Layer 和 Zora 等项目的开发。预计将于 2 月 27 日上线。

根据 UNIfication 制定的治理规则，这两项提案均跳过了传统的 RFC 阶段。此前进行的快照测试获得了强有力的支持，为链上投票扫清了障碍。

这对UNI持有者有何影响？

多年来，UNI最大的批评意见很简单： Uniswap 交易量巨大，但代币本身却没有获得任何收益。持有者拥有治理权，除此之外别无其他。

这种情况在 2025 年末发生了改变，当时 UNI 化提案以 99.9% 的支持率获得通过，激活了以太坊主网上的费用切换机制，并引入了程序化销毁机制。自那时起，该协议已销毁了价值超过 5.5 万美元的 UNI。

这一时机与基本面的改善相吻合。Uniswap在经历了多个季度的亏损后，于2026年第一季度恢复盈利，毛利润约为3.12万美元。DeFiLlama目前的数据显示，Uniswap的年化手续费收入为938.59亿美元，年化收益为20.19万美元，总锁定价值（TVL）为3.08亿美元。拟议的6100万美元协议手续费上限将占总手续费的约6.5%，这意味着绝大部分费用仍将流向流动性提供商。

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市场对此有何反应？

UNI的初始峰值超过了两者。 比特币 同期，以太坊价格上涨约 4.7%，以太坊上涨约 8.5%。该代币价格一度触及 4.25 美元，随后回落，最终稳定在 3.75 美元附近。据 DeFiLlama 数据显示，过去 24 小时内，现货交易量飙升至 460 亿美元以上，期货未平仓合约量也攀升 15.2%，达到 285.6 亿美元。交易量和未平仓合约量的双双上升通常预示着新的仓位建立，而不仅仅是空头回补。

一些分析师将下一个目标价位定为 4.80 美元。 DEFI 尽管UNI的交易量仍在持续回升，但仍远低于历史最高水平，并且本月仍呈下降趋势。

有什么风险？

最显而易见的问题是投票率。第94号提案需要40万UNI才能达到法定人数，而目前的参与人数远未达到。如果投票率不足，扩容计划就会停滞不前。

此外，流动性问题也不容忽视。收取流动性提供商（LP）费用可能会促使对成本敏感的做市商转向免手续费的替代方案，尤其是在竞争激烈的二级做市商（L2）平台上。主网费用转换初期的数据显示，总锁定价值（TVL）实际上有所增长而非下降，但这并不能保证这一趋势在其他八条链上也适用。

一些社区成员呼吁直接向持有者支付收益，而不是仅仅销毁代币。销毁代币可以减少供应量并创造间接价值，但这场争论可能会持续下去。 治理 论坛。

如果两项提案均获得法定人数通过，则可能在投票窗口关闭后不久即可实施。Seatbelt 报告已验证了模拟结果，未来的提案可能会规范跨链合约所有权，从而使下一轮扩展更加顺畅。

对于经历了多年延误的UNI持有者来说，此次扩展标志着切实的后续行动。该协议不再仅仅停留在谈论价值积累，而是正在构建实现​​自动化、跨链和永久性价值积累的基础设施。市场能否充分反映这些成果，取决于执行情况以及足够多的代币持有者参与投票。

来源：

• CoinDesk — 报道UNI价格飙升和费用转换范围扩大的详情
• Entropy Advisors 通过 X — 预计营收为 27 万美元，年化烧钱率为 34 万美元
• 德菲拉玛 — 实时协议指标，包括费用、收入、TVL 和收益
• Uniswap基金会治理 — 最初的统一化提案详细说明了费用转换架构
• CoinMarketCap — 2025年12月统一化投票结果