什么是算法稳定币
稳定币馅饼很有吸引力，算法稳定币作为一种可靠的解决方案出现，适合去中心化货币的叙述。
BSCN
2022 年 5 月 31 日
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算法稳定币的机制
算法 stablecoins 依靠市场激励来维持与美元挂钩。 这是通过平衡供需来完成的。 算法稳定币的一个例子是 $UST. $UST 是价值 18.6 亿美元的稳定币，最近崩盘了。
传统的稳定币依靠储备和抵押品来维持 1:1 的美元挂钩。 这些储备和抵押品可以是加密支持的，也可以是法币支持的。 加密货币支持的稳定币具有固有的风险，因为它是由一种不稳定的资产或一袋不稳定的资产支持的。 使用此机制的协议将过度抵押以创建安全缓冲区。
这使得算法稳定币成为唯一能够融入去中心化生态系统中去中心化货币理念的选择。算法稳定币需要两种加密资产的交互。稳定币与治理代币之间的关系创造了一种套利机会，从而使该代币保持……稳定“。
如果稳定币升至 1 美元以上，则可以将稳定币换成治理代币，将利润返还给持有者。 相反，如果稳定币跌破 1 美元，则可以使用治理令牌购买稳定币，从而减少稳定币的供应并提高其价格。
市场假设
算法稳定币的问题在于假设生态系统中的参与者是由激励驱动的。 套利系统基于“正常市场条件”下的基本假设，即激励将推动供求关系。 然而，市场并不总是做出理性反应，这导致套利系统失效。
非理性的市场反应通常是暂时的，市场最终会自行调整。Terraform Labs 意识到了这种风险，并通过建立相当可观的储备金来创建第二层保护。 比特币 ($BTC) 部署在“极端”市场条件下。
死亡螺旋
如果假设不再适用，算法稳定币可能会失败。 当抛售压力产生反身螺旋式下降并导致治理代币恶性通货膨胀时，就会发生死亡螺旋。 治理代币的价值将会下降，因为市场上充斥着新铸造的代币。
当死亡螺旋发生时，仲裁系统失效，储备一旦耗尽将无法维持与美元挂钩。
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去中心化稳定币
稳定币是加密货币市场流动性的主要来源。 目前，$USDT 和$USDC 是加密市场中两个领先的中心化稳定币。 另一方面，$LUNA 和 $UST 成功获得了市场信心，因为生态系统意识到需要可靠的去中心化稳定币。
算法稳定币存在系统性风险，在不完善的市场中，依赖假设是危险的。 $UST 的失败并没有消除对去中心化稳定币的需求。 它只是取代算法稳定币作为生态系统的分散货币形式。
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作者
BSCNBSCN 的专业写作团队在加密货币研究和分析领域拥有超过 41 年的综合经验。我们的作者拥有牛津大学、剑桥大学等顶尖学府颁发的物理学、数学和哲学等学位。团队成员对加密货币和区块链技术充满热情，专业背景也同样多元化，包括前风险投资家、初创公司创始人和活跃交易员。
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