分析 Paradex：零费用犯罪分子隐私保护

Paradex 是一个去中心化的永续期货交易所，对零售交易者不收取任何挂单费和吃单费，并通过零知识加密技术保护其持仓隐私。该平台运行在其自主研发的高性能二层区块链 Paradex Chain 上，由机构衍生品网络 Paradigm 孵化，后者已处理超过 1 万亿美元的交易量。在 Hyperliquid、dYdX 和 GMX 等平台主导的永续期货市场中，Paradex 以其独特的策略脱颖而出：免费交易，私密交易。

去中心化加密货币市场在2025年4月首次突破月交易量1万亿美元大关，并在第四季度持续攀升。在这种环境下，新入局者要想脱颖而出，光靠炫酷的用户界面是不够的。Paradex押注免手续费交易和加密交易数据足以吸引真正的交易者远离竞争对手。目前来看，数据表明这一策略正在奏效。

Paradex目前获得了多少市场份额？

其 XP 奖励计划第二季的增长情况最能说明问题。日均交易量从 6800 万美元增长到 2.1 亿美元（增长 31 倍），未平仓合约量从 2800 万美元跃升至 679 亿美元（增长 24 倍），总锁定价值从 2500 万美元攀升至 218 亿美元（增长 9 倍），用户总数从 4,100 人增长到超过 70,300 人（增长 17 倍）。

截至发稿时，实时平台数据显示：

• 24小时交易量约为335亿美元
• 未平仓合约为547.5亿美元
• TVL 156.7亿美元
• 超过 76,000 名用户
• 上市期货市场93个，涵盖永久合约、现货和期权等所有市场，总计超过250个市场。

那些不是 超流动性 虽然数字不大，但对于一个直到 2025 年才推出应用链和零手续费支付功能的平台来说，这代表着在 DeFi 最具竞争力的领域之一取得了重大的早期进展。

零手续费究竟是如何运作的？

Paradex的零费用模式并非促销活动，而是通过名为“零售价格改进”（RPI）的系统内置于平台的收入结构中。

专业做市商发布的报价仅在 Paradex 用户界面中可见，对 API 不可见。这些报价仅与散户交易者进行匹配。作为访问这种干净、无风险交易流的交换，做市商需向 Paradex 支付少量费用。使用 API 的高频交易者需支付标准交易费用。通过 Paradex 界面进行交易的散户用户，无论盈亏，在 100 多个永续合约市场均无需支付任何费用，仅需支付点差和资金费率。

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该模式类似于传统金融中的订单流付费模式，但有一个重要的区别：多家做市商公开竞争零售订单流，而不是由一家公司独占。这种竞争既能降低零售交易者的价差，又能为 Paradex 提供可持续的收入来源，而不会增加其核心用户群的负担。

本月初，Paradex 将这种零成本模式扩展到了现货交易，ETH 现货交易于 2 月 17 日上线。

隐私层有何不同之处？

Privacy Perps 于 2025 年 12 月在主网上线，而这正是 Paradex 真正脱颖而出的地方。

在 Paradex Cloud、L2 链上使用端到端零知识证明加密， Ethereum 结算时，只有账户持有人才能查看其持仓、入场、出场、清算水平和盈亏情况。在 L2 层，对私有交易数据的访问通过经过身份验证的 RPC 调用进行控制，这意味着外部观察者无法重构账户状态。在 L1 层，发布到以太坊的状态更新经过加密，并使用零知识证明进行验证，从而完全封闭了数据可用性路径。

对于任何进行过链上交易的人来说，其价值显而易见。公共账本使得任何人都能追踪巨鲸钱包、抢先下大额订单，并锁定即将清算的账户。MEV 机器人正是在这种环境下蓬勃发展。Paradex 通过完全将交易排除在公共内存池之外，消除了这种攻击面。

实际效果是在自托管模式下实现中心化交易所级别的隐私保护。巨鲸可以在不公开策略的情况下建仓，对冲者可以在不泄露超额收益的情况下进行操作。对于那些部分由于链上透明度而对去中心化金融（DeFi）持观望态度的机构资本而言，这消除了他们观望的最大障碍之一。

什么是 $DIME 代币和 XP 系统？

Paradex 通过经验值系统奖励用户，该系统会追踪交易量、持仓时间和金库存款。经验值将在即将到来的代币生成活动中兑换成 $DIME 代币。

根据官方公告，TGE 活动中，25% 的 $DIME 代币将以空投形式发放给 XP 持有者，且完全解锁。其中，20% 将发放给第二赛季的 XP 持有者，5% 将发放给季前赛和第一赛季的参与者。

第二季于2026年1月下旬结束，最后一周向20,244个钱包发放了600万经验值。第三季于2月1日启动，重点关注现货、RWA交易和期权交易活动。第三季的首次发放于2月18日进行，向14,500个钱包发放了970万经验值，奖励对象为2月1日至17日期间的活跃用户。

$DIME 的 TGE 计划在春节假期后进行，目标是 2026 年 2 月下旬或 3 月初。$DIME 最初将在 Paradex 自己的现货市场上市。

在联盟营销方面，Paradex 采取了不同于传统 KOL 回扣模式的做法。通过其代币匹配计划 (TAP)，代币直接分配给联盟伙伴，供其长期持有，而不是支付由用户费用资助的佣金。其理念是利益匹配而非利益攫取。

Paradex 遇到过什么困难吗？

任何平台都无法在如此快速的扩展过程中完全避免出现问题。2026年1月19日，一次计划中的数据库升级触发了竞态条件，导致链上市场数据损坏，资金指数重置，并引发多个市场的大规模清算。这是一起严重的事件。Paradex 迅速做出反应，将链回滚到上次的健康状态，在数小时内恢复了全部运营，并从清算金库向大约200个受影响的账户退还了65万美元。 出版 事后进行了分析，并实施了增强的重启程序、额外的数据验证以及维护后期间的价格区间保护。

这就是大规模运行定制应用链所面临的运营挑战。Paradex 公开持有该应用链，并迅速采取行动，保障用户权益。

Paradex 在犯罪分子领域中处于什么位置？

犯罪分子领域已经发展成为其中之一 DeFi 的 在竞争最激烈的垂直领域，Hyperliquid 仍然在交易量和市场份额方面领先。Aster 和 Lighter 已迅速崛起，成为强有力的竞争者。Paradex 并不打算正面与这些平台在交易量上展开竞争。它的策略独树一帜：在一条专门构建的区块链上提供零手续费的私密交易。

此 路线图 这为上述定位提供了支持。永续期权扩展了产品线，为买家提供波动率交易和动态对冲，且无需承担清算风险。代币化金库和统一的跨链保证金机制进一步拓展了产品范围，使其朝着团队所称的金融超级中心迈进。通过与Orbiter集成实现的跨链访问，有效降低了用户注册门槛。

随着$DIME TGE临近、第三赛季启动以及现货和期权产品线的不断拓展，Paradex带着强劲的发展势头迈入2026年。它能否长期占据市场份额最终取决于执行力，但早期的数据已经印证了这一点。

对于想要了解 Paradex 的交易者，请访问 paradex.trade 或跟随 @Paradex 在 X 上查看最新更新。

来源：

• Paradex - 官方平台提供实时交易数据、RPI 文档和隐私架构详情
• Paradex 文档 - 涵盖费用结构、永续期权和市场规范的技术文档
• 加密简报 - Privacy Perps 主网上线时间：2025 年 12 月
• Cointelegraph - 对650万美元退款和平台安全保障措施的事后报道
• 该座 - 2025 年永久性去中心化交易所 (DEX) 交易量里程碑的行业数据
• 羊驼 - Paradex 的独立 TVL、成交量和未平仓合约跟踪
• FalconX 研究 - 市场份额分析和机构比较指标
• Paradex on X - 官方公告，包括经验值分配、TGE 时间表和第三赛季详情