Pump.fun 是什么以及它如何工作？

在去中心化金融（DeFi）的世界里， 泵乐 已经成为一个颇具争议但又颇具影响力的平台，正在重塑加密货币领域的代币发行方式。虽然 Solana 上的一些 memecoin 1层 尚未在平台上推出，例如 王牌 和 梅拉尼亚，大多数人都这么做了。这篇全面的分析探讨了该平台的发展历程、功能以及对更广泛的 DeFi 生态系统的影响。

起源和历史发展

Pump.fun 于 2024 年 XNUMX 月正式登陆 DeFi 领域，并迅速成为代币发行领域的先锋力量。该平台的开发是为了满足 DeFi 领域对更高效、更便捷的代币发行机制日益增长的需求。 索拉纳 区块链。它的出现恰逢 memecoin 的兴起以及对简化代币创建流程日益增长的需求。

核心功能和特点

Pump.fun 主要在 索拉纳 网络，充分利用其快速的交易速度和低费用。该平台最近扩展至 爆炸网络为代币创造者和交易者拓展机遇。其主要功能包括用于交易的复杂联合曲线模型，该模型可根据供求关系动态调整代币价格。该数学模型确保了高效的价格发现和流动性管理。

该平台提供即时代币交易功能，消除了传统的流动性积累或审核流程的等待时间。此外，Pump.fun 还实施了强大的安全机制，防止“拉票”（rug pulls），确保所有创建的代币都能公平发行，无需预售或团队分配。

Pump.fun 代币创建流程

Pump.fun 上的代币创建流程简洁易用。“开发者”（代币创建者）可以成为 米米币 建筑师可以通过以下简单步骤：

1. 初始设置：创建者选择代币名称、代码并上传 JPG 图像
2. 交易激活：代币立即开始在平台的联合曲线上交易
3. 流动性里程碑：对于 Solana 代币，当市值达到 69,000 美元时，将存入 12,000 美元的流动性 Raydium 并烧毁*
4. Blast 集成：在 Blast 网络上，要求市值达到 420,000 美元，从而触发向 Thruster DEX 存入 30,000 美元流动性存款**

交易可以通过以下方式进行 Telegram 交易机器人（如 Trojan 或 Banana Gun Bot）或 Pump.fun 网络应用程序，前者是增强可用性和速度的推荐选项。

Solana 上的代币销毁流程尤其值得关注。当某个代币的市值达到 69,000 美元时，价值 12,000 美元的流动性将自动转移到 Raydium 并永久锁定。此流程包括创建一个新的 Raydium 流动性池对，将指定数量的代币和 SOL 转移到该池中，然后将 LP 代币发送到指定的销毁地址进行销毁。这一不可逆流程确保了初始流动性永远不会被移除，从而为投资者提供了基准交易稳定性，并降低了流动性被即时操纵的风险。

** 在 Blast 网络上，Pump.fun 实施了更严格的门槛系统，对代币成熟度的要求更高。当代币市值达到 420,000 万美元时，平台会自动触发 30,000 万美元的流动性存款，用于 推进器 DEX更高的门槛和更大的流动性要求反映了 Blast 作为新兴 Layer 2 解决方案的定位。与 Blast 原生去中心化交易所 Thruster DEX 的整合，在确保更深的流动性池的同时，创造了无缝的交易体验。Blast 采取更高门槛的战略性选择，旨在减少那些经常困扰新网络的短期投机性代币的出现。

对 Solana 生态系统的影响

Pump.fun 通过民主化代币创建和发布流程，从根本上改变了 Solana 生态系统。该平台用户友好的界面和自动化功能，让即使缺乏技术专业知识的开发者也能发布代币，从而增加了代币创建活动，并增强了整个生态系统的流动性。

法律和监管挑战

目前，该平台面临着严格的法律审查，尤其是针对其违反美国证券法的集体诉讼。这些在纽约南区提起的诉讼声称，通过 Pump.fun 发行的代币属于未注册证券。

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原告声称，该平台通过推广和销售未注册证券，收取了近500亿美元的费用。此外，该平台明显缺乏基本的投资者保护措施，包括缺乏“了解你的客户”（KYC）和反洗钱（AML）协议，这进一步加剧了问题的复杂性。

内容审核危机

Pump.fun 运营中一个尤其备受争议的方面是其直播功能，该功能在受到广泛批评后被暂停。该平台因未经审核的内容（包括用于推广代币的不当内容）而受到强烈批评，这引发了人们对平台责任和内容审核义务的严重质疑。

结语

Pump.fun 代表了 DeFi 发展历程中的一个关键时刻，展现了去中心化代币发行的创新潜力和固有风险。尽管它实现了代币创建的民主化，并促成了众多成功的代币发行，但该平台面临的挑战对整个加密货币行业有着更广泛的影响。Pump.fun 面临的监管审查凸显了制定清晰、全面的加密货币监管法规的迫切需求，这些法规既能保护投资者，又能促进创新。

该平台的经历表明，加密货币行业不能再在监管灰色地带运营。在世界各国政府和监管机构努力应对这些挑战之际，Pump.fun 的案例或许可以成为制定平衡监管框架的重要参考。这些框架需要解决投资者保护、平台责任以及数字资产分类等关键问题，同时保持推动加密货币行业发展的创新精神。

Pump.fun 也引发了其他 memecoin 发布平台的热潮，例如 四.meme 然而，对于许多人来说，BNB Chain 上的 Pump.fun 仍然是 OG。

Pump.fun 及类似平台的未来，很可能取决于行业如何适应这些新兴监管法规。成功不仅取决于技术创新，还取决于能否在既定的监管范围内运营，同时保持加密货币平台独特的去中心化理念。