Pump.fun 会推出自己的 AMM 吗？这对 Solana 生态系统意味着什么？

泵乐趣， 索拉纳据传，这家基于代币发行平台正在开发自己的自动做市商 (AMM)。尽管尚未有官方声明，但据区块链研究人员称 沟槽潜水员101Pumpfun 正在私有测试网上测试其 AMM。据报道，一个新的流动性池 amm(.)pump(.)fun 已在内部测试中被发现。 

据报道，20月5.4日的链上交易显示，一个名为Snowfall（CRACK）的测试代币已添加到Pumpfun的流动性池中。有趣的是，根据DEX Screener的数据，在trenchdiver发布此帖子后，CRACK的估值在一小时内飙升至XNUMX万美元的峰值。

如果 Pumpfun 继续采取这一举措，它可能会改变 米米币 和微型资本代币在 Solana 上交易，直接挑战 Raydium (RAY)——目前领先的基于 Solana 的代币的 AMM。

Pump.fun 的 AMM 是什么？它为何重要？

自动做市商 (AMM) 允许用户直接与流动性池交易加密货币，而无需传统的订单簿。目前，当 Pump.fun 上的 memecoin 获得关注时，它会升级到 Raydium，并继续进行交易活动。

• 然而，有了内部 AMM，Pumpfun 可以：

• 保持自身生态系统内的流动性

• 获取更多交易费用，而不是与 Raydium 分享

• 推出新的金融产品，例如 memecoin 永续合约和借贷

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这种转变可能会大幅减少 Raydium 的交易量，并可能影响其代币价格和市场主导地位。

Raydium 的业务面临风险吗？

如果 Pumpfun 完全整合其 AMM，则可以减少新代币升级到 Raydium 的需求。这将使该平台能够控制其流动性池，收取更高的费用，并可能为代币持有者提供激励。

这一转变可能会对 Raydium 的交易量产生重大影响，据估计，如果 Pump.fun 继续推进，其交易量将下降 30% 至 50%。这种担忧已经影响了 Raydium 的代币价格，其中 RAY 下降30％ 谣言传出后 24 小时内。

典型的 Raydium 掉期收取 0.25% 的费用，但一些分析师认为 Pumpfun 可能会收取更高的费用，在当前市场条件下可能使其收入翻倍。

“Degens 习惯于为交易支付高额费用，” 注意到 Shoal Research 创始人 Gabriel Tramble。这意味着，如果新的 AMM 能提供更好的交易体验，交易者可能不会介意增加成本。

如果流动性开始转向 Pump.fun 的资金池，Raydium 可能需要调整费用、增加激励措施或进行创新以保持竞争力。

新功能还是新风险？

Pumpfun 的 AMM 可能会引入新的交易功能，但也可能带来更大的风险。

潜在特点：

• Memecoin 永续合约 – 让交易者利用杠杆押注 meme 代币

• 借贷池——允许用户以 memecoin 持有量进行借贷

• 定制奖励机制——可能为流动性提供者提供激励

潜在风险：

• 安全隐患——AMM 经常成为智能合约攻击的目标

• 监管审查——新金融工具可能引起不必要的关注

• 信任问题——Pumpfun 最近与价值 1.4 亿美元的 Bybit 黑客事件有关，引发了人们对安全协议的担忧

如果 Pumpfun 不优先考虑安全性，交易者可能会面临欺诈、闪电贷攻击或流动性流失的风险。

Solana 为何成为 Memecoin 流动性的战场？

Memecoins 在 Solana 的 DeFi 领域占据主导地位，而 Pumpfun 在代币发行中扮演着重要角色。据 德菲拉玛，Pumpfun 已产生超过 500 亿美元的掉期费。

随着 1.4% 的已推出代币迁移到 Raydium，内置的 AMM 将允许 Pump.fun 保持流动性并将交易量货币化。

如果 Pumpfun 成功了，其他 Solana DEX 可能需要重新考虑他们的策略，包括：

• Raydium——可能降低掉期费或引入激励措施

• Orca – 适应新的 memecoin 交易格局

• Drift Protocol——探索新产品以参与竞争