XRP ETF 是否面临拒绝？

美国证券交易委员会（SEC）有 暂停 审查程序，理由是政府暂时关闭，而不是拒绝提交申请。

XRP ETF 面临审批延迟，原因是 美国证券交易委员会（SEC）暂停 在政府关门期间。来自主要资产管理公司的文件，例如 Grayscale、Bitwise、WisdomTree、富兰克林邓普顿、21Shares、CoinShares、 以及  金丝雀资本 简直是 等候接听 直到联邦运营恢复。他们的申请是加密货币交易所交易基金 (ETF) 申请浪潮的一部分，旨在将数字资产引入受监管的市场。

尽管一些新闻标题暗示SEC此举表明其犹豫不决，但其更多是程序性举措，而非惩罚性举措。一旦政府恢复运作，审查周期将重新开始。

制度定位：调整，而非退却

尽管暂停，大型机构参与者 还没有退缩。相反，他们正在调整策略以保持对 XRP 通过 期货、结构性票据、 以及  交换。

值得注意的是，REX-Osprey XRP ETF（XRPR）已经聚集了 超过$ 100万元 管理资产规模，表明投资者对直接投资 XRP 的需求强劲。

据几位分析师称，本季度已为 XRP ETF 预留资金的基金 保持预算不变，等待 SEC 的新时间表。

机构情绪依然看涨：

• 调查显示 机构兴趣浓厚 一旦 ETF 获得批准，即可在 XRP 中交易。
• 分析师预测 批准仍有可能在2025年12月之前获得。
• 一些人预计 初始资金流入5亿至8亿美元 在推出后的第一个月，可能达到 到年底将达到 18 亿美元。

这种拖延反而强化了人们的这种感觉： XRP ETF 是一个“何时”的问题，而不是“是否”的问题。

SEC 的谨慎做法

ETF审批遵循严格的时间线。SEC通常会在规定的时间内审查申请，但在政府关门或政策审查期间，这些时间会延长。

对于 XRP 而言，目前的延迟似乎与该机构为协调 山寨币ETF分类 其数字资产框架不断发展。

历史上，两者 比特币 以及  Ethereum 在最终获批之前，ETF 也经历了类似的停顿。当这些资产最终获得批准时，市场最初因不确定性而下跌，但随着形势明朗，市场强劲反弹。

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这种模式可能正在 XRP 上重复出现。

十一月前后的协调设置

许多分析人士认为，真正的问题不是拒绝，而是协调。

2025 年 11 月 6 日，即将成为 关键的监管里程碑。 该日期与美国证券交易委员会就山寨币分类和 ETF 审查延期进行的磋商的预期结束日期一致。

如果这些审查按计划结束，XRP 可能成为新框架下首批被纳入 ETF 的山寨币之一。

加密研究员 波纹牛旋花 这表明延迟是战略性的，而不是随机的。

“如果你问我，我会说这不是随机的；这是非常有战略意义的，因为想想监管透明度的时间什么时候结束。”他在 X 上的一段视频中说道。“比特币、以太坊、XRP 和 索拉纳 ——他们已经告诉你当天要准备哪些东西了。所以，除非你已经知道接下来会发生什么，否则为什么要拖延呢？

他认为，主要发行人是 同步产品发布 随着美国证券交易委员会 (SEC) 最终确定数字资产规则。

Ripple 更广泛的机构推动

随着 ETF 进程的展开，Ripple 继续扩大其金融基础设施计划。

1. 稳定币开发

Ripple 的新 RLUSD 稳定币 is 受支持 纽约梅隆银行，美国历史最悠久的托管银行之一，此次整合使 Ripple 能够将其稳定币直接链接到 ETF 系统， 提高结算速度 以及  将加密货币与传统金融连接起来。

2. 银行合作伙伴关系

Ripple 还与 道富 和其他机构 货币市场代币化项目。 这些举措利用 ISO 20022 这与 XRP 支付网络的全球消息传递标准相同。一旦 ETF 获得批准，这种兼容性将使 XRP 更容易被纳入受监管的金融体系。

XRP 市场活动依然强劲

即使没有美国 ETF，XRP 交易仍然 健壮.

• CME XRP期货 继续看 数十亿美元的未平仓合约，反映出稳定的机构敞口。
• In 欧洲，XRP 交易所交易产品 (ETP) 已在 MiCA 监管框架在美国审批程序继续进行的同时，为投资者提供间接准入。

替代暴露途径

渴望持有 XRP 的机构正在寻找其他方法将其整合到投资组合中。

他们正在使用：

• 结构化笔记 跟踪 XRP 的现货价格。
• 掉期及衍生品 用于合成曝光。
• 跨境支付系统 利用 XRP 作为结算资产。

这种方法使他们能够保持活跃，而无需等待 ETF 的批准。

监管协调即将到来

美国证券交易委员会和 商品期货交易委员会（CFTC） 目前，各机构正在就加密货币监管进行更紧密的协调。这种跨机构协作或将为 XRP、Solana 和以太坊等数字资产的 ETF 审批提供必要的政策清晰度。

全球范围内，监管机构也在朝着标准化的数字资产框架迈进。日本的 SBI Holdings例如，已经申请了 比特币-XRP ETF在美国法院宣布 XRP 合法性后，显示出对 XRP 法律清晰度的信心 不是证券。

这些国际发展表明，正在为 跨境ETF产品 符合美国和全球法规。

为何延迟如此重要

XRP ETF 的推迟凸显了美国监管机构对山寨币的谨慎态度。比特币和以太坊 ETF 受益于更清晰的定义，而 XRP 则处于中间地带——法院认定其为非证券，但仍在接受美国证券交易委员会 (SEC) 的交易所交易资格审查。

话虽如此，延迟也有其意义。它使监管机构能够协调框架，并确保一旦ETF获得批准， 它们保持合规性和可扩展性 根据长期政策。

对于机构投资者和散户投资者来说，一旦 ETF 最终推出，这种方法可以提供更稳定的基础。

结语

Ripple 的 XRP ETF 是 没有面临拒绝——它只是暂时陷入监管停顿。SEC 的拖延反映的是程序上的谨慎，而非反对。

机构兴趣依然强劲，市场活动稳定，托管、稳定币和代币化相关的基础设施持续扩大。

随着 11 月的临近，发行人、监管机构和 Ripple 生态系统之间的协调表明，更广泛的因素正在发挥作用。

如果最终获得批准，XRP 就可以拥有已经到位的基础设施、合作伙伴关系和合规基础。

资源：

1. REX-Osprey XRP ETF（XRPR）管理资产超过 100 亿美元——CoinDesk 报告： https://www.coindesk.com/markets/2025/10/25/first-u-s-spot-xrp-etf-surpasses-usd100m-in-assets-under-management

2. SBI Holdings 2025 年第二季度财务业绩： https://www.sbigroup.co.jp/english/investors/disclosure/presentation/pdf/250731presentations.pdf

3. 公告 - Ripple 选择 BNY 托管 Ripple USD 储备： https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/press-release/ripple-selects-bny-to-custody-ripple-usd-reserves.html