XRP ETF 是否面临拒绝？

美国证券交易委员会（SEC）有 暂停 审查程序，理由是政府暂时关闭，而不是拒绝提交申请。

XRP ETF 面临审批延迟，原因是 美国证券交易委员会（SEC）暂停 在政府关门期间。来自主要资产管理公司的文件，例如 Grayscale、Bitwise、WisdomTree、富兰克林邓普顿、21Shares、CoinShares、 和 金丝雀资本 简直是 等候接听 直到联邦运营恢复。他们的申请是加密货币交易所交易基金 (ETF) 申请浪潮的一部分，旨在将数字资产引入受监管的市场。

尽管一些新闻标题暗示SEC此举表明其犹豫不决，但其更多是程序性举措，而非惩罚性举措。一旦政府恢复运作，审查周期将重新开始。

制度定位：调整，而非退却

尽管暂停，大型机构参与者 还没有退缩。相反，他们正在调整策略以保持对 XRP 通过 期货、结构性票据、 和 交换。

值得注意的是，REX-Osprey XRP ETF（XRPR）已经聚集了 超过$ 100万元 管理资产规模，表明投资者对直接投资 XRP 的需求强劲。

据几位分析师称，本季度已为 XRP ETF 预留资金的基金 保持预算不变，等待 SEC 的新时间表。

机构情绪依然看涨：

• 调查显示 机构兴趣浓厚 一旦 ETF 获得批准，即可在 XRP 中交易。
• 分析师预测 批准仍有可能在2025年12月之前获得。
• 一些人预计 初始资金流入5亿至8亿美元 在推出后的第一个月，可能达到 到年底将达到 18 亿美元。

这种拖延反而强化了人们的这种感觉： XRP ETF 是一个“何时”的问题，而不是“是否”的问题。

SEC 的谨慎做法

ETF审批遵循严格的时间线。SEC通常会在规定的时间内审查申请，但在政府关门或政策审查期间，这些时间会延长。

对于 XRP 而言，目前的延迟似乎与该机构为协调 山寨币ETF分类 其数字资产框架不断发展。

历史上，两者 比特币 和 Ethereum 在最终获批之前，ETF 也经历了类似的停顿。当这些资产最终获得批准时，市场最初因不确定性而下跌，但随着形势明朗，市场强劲反弹。

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这种模式可能正在 XRP 上重复出现。

十一月前后的协调设置

许多分析人士认为，真正的问题不是拒绝，而是协调。

2025 年 11 月 6 日，即将成为 关键的监管里程碑。 该日期与美国证券交易委员会就山寨币分类和 ETF 审查延期进行的磋商的预期结束日期一致。

如果这些审查按计划结束，XRP 可能成为新框架下首批被纳入 ETF 的山寨币之一。

加密研究员 波纹牛旋花 这表明延迟是战略性的，而不是随机的。

“如果你问我，我会说这不是随机的；这是非常有战略意义的，因为想想监管透明度的时间什么时候结束。”他在 X 上的一段视频中说道。“比特币、以太坊、XRP 和 索拉纳 ——他们已经告诉你当天要准备哪些东西了。所以，除非你已经知道接下来会发生什么，否则为什么要拖延呢？

他认为，主要发行人是 同步产品发布 随着美国证券交易委员会 (SEC) 最终确定数字资产规则。

Ripple 更广泛的机构推动

随着 ETF 进程的展开，Ripple 继续扩大其金融基础设施计划。

1. 稳定币开发

Ripple 的新 RLUSD 稳定币 is 受支持 纽约梅隆银行，美国历史最悠久的托管银行之一，此次整合使 Ripple 能够将其稳定币直接链接到 ETF 系统， 提高结算速度 和 将加密货币与传统金融连接起来。

2. 银行合作伙伴关系

Ripple 还与 道富 和其他机构 货币市场代币化项目。 这些举措利用 ISO 20022 这与 XRP 支付网络的全球消息传递标准相同。一旦 ETF 获得批准，这种兼容性将使 XRP 更容易被纳入受监管的金融体系。

XRP 市场活动依然强劲

即使没有美国 ETF，XRP 交易仍然 健壮.

• CME XRP期货 继续看 数十亿美元的未平仓合约，反映出稳定的机构敞口。
• In 欧洲，XRP 交易所交易产品 (ETP) 已在 MiCA 监管框架在美国审批程序继续进行的同时，为投资者提供间接准入。

替代暴露途径

渴望持有 XRP 的机构正在寻找其他方法将其整合到投资组合中。

他们正在使用：

• 结构化笔记 跟踪 XRP 的现货价格。
• 掉期及衍生品 用于合成曝光。
• 跨境支付系统 利用 XRP 作为结算资产。

这种方法使他们能够保持活跃，而无需等待 ETF 的批准。

监管协调即将到来

美国证券交易委员会和 商品期货交易委员会（CFTC） 目前，各机构正在就加密货币监管进行更紧密的协调。这种跨机构协作或将为 XRP、Solana 和以太坊等数字资产的 ETF 审批提供必要的政策清晰度。

全球范围内，监管机构也在朝着标准化的数字资产框架迈进。日本的 SBI Holdings例如，已经申请了 比特币-XRP ETF在美国法院宣布 XRP 合法性后，显示出对 XRP 法律清晰度的信心 不是证券。

这些国际发展表明，正在为 跨境ETF产品 符合美国和全球法规。

为何延迟如此重要

XRP ETF 的推迟凸显了美国监管机构对山寨币的谨慎态度。比特币和以太坊 ETF 受益于更清晰的定义，而 XRP 则处于中间地带——法院认定其为非证券，但仍在接受美国证券交易委员会 (SEC) 的交易所交易资格审查。

话虽如此，延迟也有其意义。它使监管机构能够协调框架，并确保一旦ETF获得批准， 它们保持合规性和可扩展性 根据长期政策。

对于机构投资者和散户投资者来说，一旦 ETF 最终推出，这种方法可以提供更稳定的基础。

结语

Ripple 的 XRP ETF 是 没有面临拒绝——它只是暂时陷入监管停顿。SEC 的拖延反映的是程序上的谨慎，而非反对。

机构兴趣依然强劲，市场活动稳定，托管、稳定币和代币化相关的基础设施持续扩大。

随着 11 月的临近，发行人、监管机构和 Ripple 生态系统之间的协调表明，更广泛的因素正在发挥作用。

如果最终获得批准，XRP 就可以拥有已经到位的基础设施、合作伙伴关系和合规基础。

资源：

1. REX-Osprey XRP ETF（XRPR）管理资产超过 100 亿美元——CoinDesk 报告： https://www.coindesk.com/markets/2025/10/25/first-u-s-spot-xrp-etf-surpasses-usd100m-in-assets-under-management

2. SBI Holdings 2025 年第二季度财务业绩： https://www.sbigroup.co.jp/english/investors/disclosure/presentation/pdf/250731presentations.pdf

3. 公告 - Ripple 选择 BNY 托管 Ripple USD 储备： https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/press-release/ripple-selects-bny-to-custody-ripple-usd-reserves.html